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不包括金融类股,A股的估值是整体的40倍!机构担心结构性估值泡沫。

时间:2020-09-04 16:49:02
[摘要]该机构认为,每一项资产的预期回报普遍在下降。高速增长与赚钱的可能性高度相关,但目前对高增长的预期是不确定的,增加了通过投资和...

[摘要]该机构认为,每一项资产的预期回报普遍在下降。高速增长与赚钱的可能性高度相关,但目前对高增长的预期是不确定的,增加了通过投资和财务管理获得回报的压力;除非每个人都愿意承担更大的风险,否则高回报的可能性就会降低。

根据我们的内部数据,国内市场上大约有800只股票上涨了90%以上。不包括金融类股票,整体市场估值接近40倍,所以现在说‘估值泡沫’这个词很受欢迎。嘉实基金董事长赵学军在昨天举行的2020年财富节88财富节云峰会上的讲话中承认。

嘉实基金董事长赵学军

赵学军认为,目前,每一项资产的预期收益普遍下降。高增长与赚钱的可能性密切相关,但目前对高增长的预期不确定,通过投资和金融管理获得回报的压力也在增加;除非人们愿意承担更大的风险,否则高回报的可能性降低了。

事实上,近几年来,集团核心资产的持有已成为该组织的共识。根据东方财富网络的选择数据,根据最新的机构持股情况,截至2020年第二季度末,机构持有的海康卫视股份数量达到最高,达到56.09亿股,持有68.32%的股份。恒瑞药业作为医药行业的热门股,也达到了流通中的40.82亿股,占其机构总持股的77.09%。

从全部机构持股比例来看,到2020年第二季度末,安迪苏机构所占比例最高,达到90.95%,陆家嘴、水井坊、贵州茅台机构的持股分别超过80%、87.46%、80.30%和80.15%。恒瑞药业、海达集团、博美科、时代出版社、美进能源、永新、厦门翔宇等机构持有70%以上的股份。

消费和技术是当前市场的主流配置方向。谈到结构性估值泡沫,这两个领域的基金经理都有自己的看法。

在消费领域:

泡沫的出现有其必要性,一位管理消费者主题基金的杰出基金经理告诉记者,他们的一些同行甚至把一些股票延长到了10年期,这当然有点夸张,但这是现实。

我可以归结为三个主要原因:流动性充足、目标稀缺和制度化趋势增加。基金经理分析道。流动性是一个客观因素,但更重要的是,目标的稀缺。为什么人们愿意透支更多的未来收益?因为在整个市场的短期游戏和主题炒作中,我们可以看到有这么多的公司有着巨大的长期增长空间、高品牌壁垒、良好的现金流和强大的竞争力,所以尽管它们已经是昂贵的泡沫,但机构愿意向它们投入更多的资金。

另一个原因是,机构投资者在市场中所占的比例正在上升,长期资金流入自然会追逐经济中最好的资产,其中一些资产似乎是股票资产,但比债券更具确定性,前提是它们每年可提供10%的回报率和5%的股息。他说:虽然它似乎是一种股票资产,而且还会有更多的波动,但延长它的风险很低。

在科学和技术领域:

一位多年来一直在开发技术的优秀基金经理表示:技术的整体估值非常宽松,在高估值时,估值可能会超过100倍,在较低的时间内,估值可能会达到20至30倍,而如何把握估值是实现回报的核心要素,一位多年来一直在研究技术的优秀基金经理表示。

这位基金经理认为,当前一轮技术牛市与上一轮技术牛市的明显区别在于,各行业的优势集中在领先企业身上,而不是最后一轮的主题是颠覆和反击,小公司的成长规模越小。找到一家好公司占据重要地位,实际上是对风险的最佳控制。

这位在2015年经历过极端市场的基金经理还提醒说,除了通过深入研究、多方验证和控股公司来控制风险外,更重要的是在周期达到顶峰时给予特别关注。因为当时,当整个技术市场在2015年结束时,人们首先认为,他们可以躲在行业领先者中以规避风险,但回想起来,一旦市场结束,技术领先者的修正也相对较大,因为这与其高估值有关。